Одним вечером, перебирая новости и наслаждаясь чашкой чая, мой взгляд упал на статью о Netflix и Disney+. Возник вопрос: что же они предлагают своим пользователям, и как они сравниваются? Решив разобраться в деталях, я принялся за исследование, готовясь к сравнению этих двух популярных стриминговых сервисов.
В данной статье я решил сравнить конкретно стриминг-сервисы данных двух компаний. Перед тем, чтобы забираться в финансовые данные, нужно понять специфику бизнесов и определить, в чем заключается их особенность и различия.
На первый взгляд…
Конкуренция между Disney+ и Netflix создает захватывающую динамику на рынке стриминговых сервисов. Путешествуя по миру развлечений, обе компании имеют свои сильные стороны и уникальные стратегии, которые привлекают разную аудиторию.
Итак, давайте ближе рассмотрим их различия и что они могут означать для инвесторов. Начнем с географии. Netflix, стартовавший раньше, распространяется на более чем 190 стран, предлагая свой широкий каталог контента. С другой стороны, Disney+ ограничен доступом только в 60 странах. Это означает, что Netflix имеет больше возможностей для глобальной аудитории, в то время как Disney+ сосредотачивается на определенных регионах.
Важным аспектом является количество контента и подписчиков. Netflix имеет преимущество, предоставляя более 17 000 наименований контента и имея 238,39 миллиона подписчиков по всему миру. С другой стороны, Disney+ предлагает более 15 000 серий сериалов и 500 фильмов, и его аудитория насчитывает более 146,7 миллиона подписчиков. Однако стоит помнить, что Disney+ активно расширяет свой каталог и аудиторию.
Давайте перейдем к вопросу ценообразования и тому, как оно влияет на выбор между Disney+ и Netflix. Disney+ предлагает два простых плана: Basic за $7,99 в месяц с рекламой и Premium за $10,99 в месяц без рекламы. Недавно цена на Premium увеличилась до $13,99 в месяц. Сравнивая с Netflix, у последнего есть более доступный план с рекламой за $6,99 в месяц и премиум за $19,99 в месяц, также без рекламы.
Итак, какие выводы можно сделать? План Netflix с рекламой более доступен, чем план Disney+ с рекламой. Однако премиальный план Disney+ оказывается более доступным, чем аналогичный план Netflix. Выбор зависит от ваших предпочтений и бюджета.
Когда рассматриваем средний доход на пользователя (ARPU), видим, что у Disney+ ARPU составляет $6,80 в США до третьего квартала 2023 года и $0,64 для Disney+ Hotstar. Сравнительно, ARPU Netflix выше, составляя около $16,09 в США и $7,84 в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Это может свидетельствовать о том, что пользователи Netflix готовы платить больше за услуги стриминга, чем пользователи Disney+.
Оба сервиса приносят приличный доход, но здесь Netflix выглядит более стабильным. Disney+ имеет операционные убытки, это может вызвать вопросы об устойчивости Disney+ в долгосрочной перспективе, в то время как Netflix радует прибылью.
Время заглянуть под капот и разобраться более детально
Текущая цена акций Netflix (NFLX) составляет $448.65, торгуясь выше оценки справедливой стоимости ($418.15), что может быть привлекательно для инвесторов. Акции Disney (DIS) же торгуются ниже оценки справедливой стоимости, на уровне $91,07 ($93.82).
С первого взгляда, казалось бы, выбор очевиден, поскольку акции Disney Inc. не показывали роста достаточно долгое время, а акции Netflix Inc. имеют хороший потенциал, поскольку в последнее время показывают рост после сильной коррекции, но если посмотреть на волатильность, то можно усомниться в выборе, поскольку волатильность компании Netflix Inc. сильно выше.
Давайте посмотрим на «снежинку» компаний, которые визуально показывают, «здоровье компании».
Ну теперь картинка кажется очевидной, как может показаться, но необходимо понять, почему данные «снежинки» так различаются и какие критерии оценок привели к выводу о таких оценках. Возможно, некоторые из данных оценок не столь важны и существенны, а другие, наоборот, сильно могут повлиять на долгосрочную перспективу.
- Оценка по критерию
P/E (Price-to-Earnings Ratio):
Это как раз тот инструмент, который поможет вам понять, насколько инвесторы верят в будущий успех компаний. Netflix имеет P/E в размере 39,7, в то время как у Disney этот показатель составляет 65,6, что заметно выше среднего в индустрии (20,9), хотя у Disney есть еще и другие бизнес-направления. Оба стриминговых гиганта имеют высокие P/E, что говорит о больших надеждах на будущий рост прибыли. Однако, в этой игре Netflix держит легкое преимущество, что может свидетельствовать о более разумной оценке его акций.
P/S (Price-to-Sales Ratio):
P/S отражает оценку акций относительно выручки компании. Netflix имеет P/S в размере 5,6, в то время как P/S Disney составляет 1,7. Это может указывать на более высокие ожидания инвесторов относительно выручки компании Netflix. В компанию Disney в этом плане верят меньше, поскольку ее значение ниже среднего в индустрии (2,5). Также, в случае с Disney, опираясь на данный индикатор можно сказать, что цена акции недооценена, а в случае с Netflix переоценена более, чем в 2 раза относительно индустрии.
PEG (Price/Earnings-to-Growth Ratio):
PEG поможет нам оценить акции относительно ожидаемого роста. Оба Netflix и Disney имеют PEG чуть выше 2, что указывает на высокие ожидания инвесторов в отношении будущего роста. На этом поле битвы оба гиганта держатся примерно на одном уровне.
Рентабельность и прогнозы:
Когда дело касается чистой прибыли (Net Profit Margin), использования собственного капитала, активов и инвестиций (Return on Equity, Return on Assets, Return on Investments), сценарий становится сложнее. Почему? Потому что Disney Inc. — это не только стриминговые сервисы, это также парки развлечений и другие области. И это усложняет анализ по этим критериям, так как их оценка может быть искажена разнообразием бизнеса Disney.
- Структура краткосрочных и долгосрочных обязательств:
Netflix имеет активы на краткосрочное погашение ($10.8 млрд), превышающие текущие краткосрочные обязательства ($8.3 млрд).
Disney+ также имеет активы на краткосрочное погашение ($30.2 млрд), превышающие текущие краткосрочные обязательства ($28.2 млрд).
Однако у Netflix не хватает краткосрочных активов, чтобы покрыть долгосрочные обязательства, в то время как у Disney+ эта проблема более значительна.
Учитывая, что оба стриминговых сервиса имеют долг, их способность обеспечить его покрытие из собственных средств имеет важное значение для инвесторов.
Netflix:
Disney:
- Дивиденды:
Инвесторы, ищущие стабильный доход, могут быть разочарованы – ни Netflix, ни Disney не плятят более дивидендов, поскольку являются представителями компаний «роста» и их главная цель — это агрессивно расти, направляя все средства в развитие компании. Disney платила дивиденды до 2020 года, но под влиянием covid прекратила и с тех пор не возобновляла регулярные выплаты.
- Финансовая устойчивость:
И, наконец, как оба гиганта справляются со своими финансовыми обязательствами? Disney лучше покрывает свой долг собственными средствами по сравнению с Netflix, поскольку обязательства первой компании составляют всего 42,5% от собственных средств компании, в случае со второй компанией, данный показатель выше, на уровне 64,7%. Также, можно заметить, что компания Netflix не боится брать риски и большее кредитное плечо, поскольку в предыдущих периодах их долговая нагрузка превышала их собственные средства, что и повлияло на быстрый рост компании. В случае же с Disney можно сказать, что компания не любит принимать на себя большие риски и склонна медленно, но уверенно расти и захватывать долю рынка. Для такой компании, как Disney, является более приоритетным уверенно держаться на ногах, чем быстрый и стремительный рост, как в случае с Netflix.
Netflix:
Disney:
Итак, подведем итоги…
Когда вы стоите перед выбором между инвестициями в Netflix и Disney, есть несколько ключевых факторов, которые могут помочь вам сделать решение.
Netflix выгоден благодаря своей финансовой устойчивости. У компании надежная финансовая база, что делает ее менее подверженной экономическим колебаниям. Netflix также показывает хорошую рентабельность, что говорит о том, что она успешно превращает свой доход в прибыль. Однако, цена акций Netflix может быть высокой относительно прибыли (коэффициент P/E), что может сделать их переоцененными, что представляет риск для инвесторов.
Disney, с другой стороны, имеет амбициозные планы роста. Компания развивает свои стриминговые платформы, расширяется в новые сегменты рынка развлечений, такие как тематические парки и магазины сувениров. Однако, рентабельность Disney снизилась, что может вызвать беспокойство у инвесторов. Кроме того, компания сталкивается с управлением долгом, что требует дополнительных усилий.
Поэтому ваш выбор будет зависеть от ваших инвестиционных целей и готовности к риску. Если вы предпочитаете более стабильные и консервативные инвестиции, то Disney может быть подходящим вариантом, поскольку она медленно, но уверенно развивается и набирает рост, инвестируя большую часть в разработку и исследования в первую очередь делая ставку на тематические парки инвестируя в их развитие, но также и в развлекательный контент. Стоит подметить, что ведущим драйвером для дохода у компании Disney является стриминг-сервисы на данный момент, составляя большую часть доходов. Делая ставку на тематические парки, компания смотрит в сторону диверсификации бизнеса, что может быть хорошей возможностью для снижения рисков. Однако, если вы готовы рисковать и ищете компанию с амбициозными перспективами роста, то Netflix может быть более подходящим выбором, поскольку данная компания не боится брать на себя высокий риск ради более быстрого роста и развития в собственной индустрии, однако акции такой компании могут сильнее колебаться и показывать как более сильный рост, так и более сильное падение за более короткий промежуток времени. Возможно, для вас будет так же уместным компенсировать риски за счет того, что набрать в свой портфель обе этих компаний, таким образом вы охватите часть индустрии и не будете складывать все яйца в одну корзину. Важно также учесть свой инвестиционный горизонт и финансовые цели, чтобы сделать обоснованный выбор между этими двумя развлекательными гигантами.