Kirjutasin varem ühes eelmises artiklis, et finantsturud on reaalsusest irdunud ja fundamentaalnäitajad unustanud. Ainus küsimus oli, millal peavad turud tunnistama, et COVID-il oli kõigi riikide majandustele suur mõju ja ainuke küsimus oli musta luige ilmumine, mis minu arvates juhtus 24.
Ärgem laskugem poliitikasse, mõelgem ennekõike välja, mis Venemaal toimub, ja siis vaadakem Euroopa väljavaateid.
Rubla kurss ja Venemaa turult väljuvate ettevõtete nimekiri.
Nagu näha, on Venemaa viimasel ajal rohkem huvitatud geopoliitikast kui majandusküsimustest ja rubla kursi hoidmisest teiste välisvaluutade suhtes, mis tegelikult põhjustas viimase 20 aasta jooksul nii dramaatilise odavnemise.
Vahetuskursi langus on muidugi pool hädast, palju hirmutavam tundub nimekiri ettevõtetest, kes on nüüdseks Ukraina “sõjalise operatsiooni” tõttu Venemaal töötamist piiranud või täielikult keeldunud.
Et mitte kaotada, annan selle ka .csv-vormingus lingil siin.
Nimekirjas on selle kirjutamise ajal 127 ettevõtet, suurkorporatsiooni, mis on loonud Venemaale majandusliku raudse eesriide.
Nimekirjast leiate palju autode ja varuosade tootjaid (General Motors, Harley Davidson, Honda, Volvo, BMW, Mercedes, Nissan). Naftafirmad BP ja Shell on juba teinud asjakohaseid avaldusi, et nad taganevad investeerimisprojektidest, milles nad on aastakümneid osalenud. Norra suurim energiaettevõte Equinor on lõpetanud uute investeeringute tegemise Venemaal ja alustanud olemasolevatest väljumist. See sasipundar hakkab edasi rulluma, see on just hakanud lahti hargnema.
Kuld ja välisvaluutareservid suure löögi all
Venemaa keskpanga varasid hoiti erinevate riikide kontodel. Prantsusmaa, Jaapan, Saksamaa, USA, Suurbritannia, Kanada on teatanud, et külmutavad valuutareservid, mis tähendab, et Venemaa võib kaotada umbes 48% oma varadest.
See tähendab, et keskpank on võimalusel kaotanud ühe hoova, et kaitsta rahvusvaluutat kukkumise eest. Selle asemel kehtestati välisvaluuta ostmisel ajutine kaitsemeede 30% ja seejärel ostumaksu vähendamine 12%ni. Ka keskpanga kurss tõsteti rekordilise 20% peale, vaatame, kui tugev toetus see on, samas aitab see vaevu rubla taastuda.
Õli, mida keegi enam ei vaja
Rubla kurss, Venemaa turult väljuvate ettevõtete nimekiri, külmutatud reservid, piiravad vahendid majanduse toetamiseks on pool hädast. Kursi ja majanduse edenemise hoidmiseks pole kellelgi vaja peamist tööriista!
Venemaa klass Urals on Loode-Euroopa ja Vahemere piirkonna naftatöötlemistehaste jaoks peamine, märgib S&P Global Platts. Teiste traditsiooniliselt suurte Venemaa nafta ostjate hulgas on Saksamaa, Itaalia, Holland, Poola, Soome, Leedu, Kreeka, Rumeenia, Türgi ja Bulgaaria, heidame pilgu graafikule, mis Uurali naftaga praegu toimub.
Uurali nafta hind on kõvasti alandatud, Brenti suhtes on allahindlus hetkel miinus 22,7 dollarit. Venemaa naftale on kehtestatud embargo, Euroopa on lõpetanud riigi ühe olulisema strateegilise ressursi ostmise.
Nafta on alati mänginud ja mängib jätkuvalt äärmiselt olulist rolli maailma majanduse ja rahvusvahelise kaubanduse arengus. Äärmiselt suuri naftavarusid ja arenenud naftatööstust omav Venemaa on traditsiooniliselt olnud üks suurimaid selle tooraine eksportijaid maailmaturule. Samal ajal on naftatööstus Venemaa sotsiaal-majandusliku arengu kõige olulisem komponent, millel on kõikvõimalikud sidemed teiste tööstusharude ja majandussektoritega. Märkimisväärne osa Venemaa eelarve tulude poolest tuleb naftaekspordist. Mis saab eelarvest, kui naftaekspordi reas on auk sees? Ja see auk 2020. aastal oli hinnanguliselt 4% riigi kogu SKTst. Link siin.
Lend terminalijaamaga “Vaikimisi”.
Reitinguagentuurid Fitch, Moody, Standard & Poor's alandasid Venemaa reitingut korraga 6 (!) astme võrra – BBB-lt (investeerimisaste) tasemele B, CCC (prügi!). Mõistmise mõttes on see Liibüa, Mongoolia, Nigeeria reiting ja veidi madalam Paapua Uus-Guinea reitingust (B+).
Krediidireiting on reitinguagentuuri arvamus laenuvõtja üldisest krediidivõimelisusest või laenuvõtja krediidivõimelisusest konkreetsete võlakohustuste osas, mis põhineb riskitegurite hinnangul. Krediidireitingud arvutatakse eelnimetatud turuosaliste varasema ja praeguse finantsajaloo põhjal, samuti hinnangute alusel nende vara suuruse ja võetud rahaliste kohustuste (võlgade) kohta. Selliste hinnangute põhieesmärk on anda potentsiaalsetele võlausaldajatele/hoiustajatele aimu võetud rahaliste kohustuste õigeaegse tasumise tõenäosusest.
Investeerimisfondide sisemistes põhikirjades on öeldud, et kui reiting langetatakse mitteinvesteerivaks, tuleb selle emitendi väärtpaberitest investeerimisel loobuda, mis tähendab, et Venemaa aktsiate noteeringuid ootab ees edasine vabalangus, investeerimiskapitali väljavool ja ettevõtete täielik isoleerimine. riik. Analüütikud ütlevad - "Olge valmis riigi vaikeseisundiks"! Ja fondidel ja nende juhtidel pole lihtsalt valikut.
Börsi toimimine
Nii mastaapseid sanktsioone pole tänapäeva Venemaa ajaloos kunagi olnud, kuid näitena võib tuua Iraani, mis 21. sajandil seisis samuti silmitsi tõsise sanktsioonisurvega. Kokkuvõttes TEDPIX aktsiaindeks aastatel 2010–2014, mil kehtestati piiravad meetmed (sh SWIFTi sulgemine), neljakordistus. Sama perioodi hinnad riigis - 2,4 korda. Seega reaalselt oli riigi aktsiaturu tootlus aastas 13-14%. Riigi suurim Teherani börs on kapitalisatsiooni poolest maailma 20 parema hulgas. Sajad ettevõtted jätkavad sellega kauplemist.
Üldiselt, kui me räägime finantsturgudest, siis need on üsna visad põhjusel, et aitavad majandust. SKT järgi 20 parima riigi hulgas pole ühtegi riiki, kus puuduks finantsturg. On äärmiselt ebatõenäoline, et Venemaal turgu ei jää, kuid see võib mõneks ajaks muutuda või külmuda.
Mõju Euroopa piirkonnale
Kahjuks pole Venemaa probleemid ainult tema, vaid ka kogu Euroopa regiooni probleemid. Ettevõtted on ühest suurimast müügiturust reipalt hüljanud ja see hakkab majanduslikult lööma erinevatest suundadest:
- Energiakriis. Gaasi ja elektri hinna tõus
- Töökaotus ja töötus
- Inflatsioon ja stagflatsioon jätkavad hoogu
- Väärismetallide ja tooraine puudus.
- Tarneaegade kokkuvarisemine ja transpordikulude suurenemine kõigis majandussektorites
Energiakriis. Kas sel kevadel külmutame?
Üldiselt hinnatakse kogu Euroopa sõltuvust Venemaa gaasist meie piirkonna jaoks üsna kriitiliseks. Vaata seda plaati:
Üldiselt võivad esimesed 15 riiki olla väga mures Vene gaasi väljakujunenud tarnimise pärast. Tegelikkuses, kui Venemaal on tohutud sanktsioonid, siis usun, et Venemaal on jäänud vähe argumente, et Venemaa saaks tarnida.
Olukord meie riikides polnud kerge ka ilma sõjata, kuid nüüd saab selgeks, et gaasi hindu saab tõsta X korda (mitu korda on kahjuks raske ennustada, seda tean vaid kohati). Alternatiiviks võiks olla maagaasimaardlad, millest meile piisab.
Töökaotus ja töötus
Ja ilma selleta kaotas meie regiooni (Balti riikide) hingav eksport lõpuks tohutu müügituru. Paljud tööstusharud on praegu täielikus šokis: ehitus, transport (eriti raudteeliinid), turism, põllumajandustööstus jne. Euroopa ostis väetisi Venemaalt, samuti ei olnud Venemaal oma seemneid või on nende idanemisomadused palju nõrgemad kui imporditud. Pole teada, keda sanktsioonid tegelikult rohkem tabavad, kuid fakt jääb faktiks: meie piirkond on kaotanud tohutu müügituru, mis tähendab, et neis sektorites kasvab taas tööpuudus.
Stagflatsioon
Inflatsiooni kõige ohtlikum ilming. Stagflatsioon tekib siis, kui majanduslangusega kaasneb kõrge inflatsioon. Kui raha jääb järjest vähemaks, aga samas hinnad tõusevad igal pool.
Kuidas teile järgmine ülaltoodud plaat meeldib? Tuletan meelde, et 12.2, 11.3 ja 12% on kuud kuni geopoliitiliste sündmuste algus! Inflatsiooniga oli meil juba tõsiseid probleeme ja nüüd, kui kõik toorained sanktsioonide ja nappuse tõttu alati kallinevad, on sellel oma inflatsiooniprotsesside arenguring. Samas oleme endiselt majanduslanguses! Eesti niigi väike eksport on ühele turule suletud, paljud sektorid ootavad ümberkorraldusi ja ressursside ümberjagamist, pluss pangad peaksid lõpuks oma huvi tõstma? Nii selgub, et tundus, et oleksime pidanud kogema majanduse jahenemist, kuid juhtus kõige negatiivsem stsenaarium - stagflatsioon.
Väärismetallide ja tooraine puudus
Pealegi on investeerimishüpe mõistetav, inimesed naasevad taas juurte juurde, et kuld peaks olema investoritele turvaline pelgupaik, et kriisiaegu ära oodata. Kuid palju kohutavam on teine tõsiasi, Venemaa on meie piirkonna jaoks oluline väärismetallide eksportija.
Võimalik, et Hiina suudab täielikult katta Venemaa osa, kuid see võtab aega. Samuti on oluline arvestada Baltikumi ligipääsetavus ja lähedus piirile. Lisaks, kuidas toimetada läbi Hiina? Vene teed suletakse meie jaoks...
Siit ka järgmine järeldus. Igat tüüpi väärismetallide hinnad tõusevad.
Tarneaegade kokkuvarisemine ja transpordikulude suurenemine kõigis majandussektorites
Tegelikult liigume sujuvalt edasi sellele, mida ma juba eespool 2 ehitusplatsi mainisin. Kõik suuremad kaubateed kulgesid läbi raudtee. Ja jumal õnnistagu teda Venemaaga, aga seal on ka Hiina?! Jah! Kogu tee Hiinast Euroopasse kulgeb ju läbi Venemaa ja vaevalt, et nii paljude sanktsioonide all olev riik võtab sõbralikult vastu transiitkaubanduse “ebasõbralike” riikidega? Kuidas me siis elame?
Mida teha investeeringutega?
Kogu olukorra keerukus on arusaadav. Must luik juhtus. Mis saab turgudest? Vene turu saatuse eest on nad juba joonudaga mis me tegema peame?
Alguses valdasid mind negatiivsed mõtted, kuid mõned huvitavad asjad näivad esile kerkivat:
- USA naftaettevõtted saavad uutest hindadest palju kasu
- Ka roheline energia ei jää kaugele maha. Laiaulatusliku energiakriisi korral tõusevad rohelise energia küsimused üha enam päevakorda.
- Vara on endiselt hinnatud. Võib-olla olukord sõjalise operatsiooniga ei reeda kindlustunnet, kuid inflatsioon teeb kinnisvara üsna “maitsvaks”.
- Kuld, hõbe ja muud väärismetallid. Nad võivad olla turvaline varjupaik.
- Inverse ETF-id ja ETF-id, mis kannavad turgu
- Turuneutraalsed strateegiad optsioonide kaudu.
Järeldused
Peamised väljavõtted kogu artiklist:
- tundub, et Venemaa vaikimine on vältimatu.
- meie piirkond on praegu kindlasti majanduslanguses
- aktsiaturg ootab korrektsiooni, see on just alanud
- Euroopa energiakriis tekitab tõsist muret